Eletrobras compra fatias da Cemig e adiciona R$ 79 mi em Ebitda

Companhia desembolsou quase R$ 600 milhões para adquirir participações de duas usinas hidrelétricas

A Eletrobras acertou a compra das fatias que pertenciam à Cemig em duas usinas hidrelétricas, ambas em Minas Gerais, pelo valor total de R$ 593,4 milhões. As aquisições, feitas por meio da controlada Furnas, adicionam à companhia R$ 79 milhões em Ebitda esperado para 2023 e aumentam em 88,5 MW a sua capacidade instalada.

Para uma delas, a Retiro Baixo, localizada entre os municípios de Curvelo e Pompéu, a Eletrobras desembolsou R$ 200,4 milhões na aquisição de 49,9% de participação da Cemig e se tornará dona de 98,9% do total da operação. Para a outra, a Baguari, instalada em Governador Valadares, o aporte foi de R$ 393 milhões por 34% da usina, passando a ter 100% do ativo.

As transações fazem parte da estratégia da Eletrobras de reduzir o número das chamadas SPEs (sociedades de propósito específico), que basicamente são parcerias da companhia com outras empresas para implementar e operar usinas, linhas de transmissão e subestações. A ideia é que o total de SPEs caia de 74 para 31.

O fim das sociedades pode se dar tanto pela compra das fatias das outras empresas como pela saída da Eletrobras. O plano, anunciado em março, é se livrar de 27 participações, incorporar nove e desligar outras sete. Pode acontecer também de a companhia acabar comprando o que não conseguir vender. Foi o que ocorreu com uma SPE no Rio Grande do Sul, a Livramento, uma sociedade com a Brasil Energia Renovável . A Eletrobras queria vender sua fatia de 78%, mas, como não houve consenso na negociação, foi obrigada, por acordo, a comprar os 22% da Brasil Energia Renovável.

Em março, a Eletrobras já havia anunciado a aquisição das participações que pertenciam à Cemig, à Andrade Gutierrez e à Novonor (antiga Odebrecht) na Madeira Energia, que opera a hidrelétrica de Santo Antônio, em Porto Velho, Rondônia. As fatias negociadas somavam 22,9% e foram vendidas por R$ 168 milhões. A companhia passou a deter 95,2% do ativo.

As aquisições da participações da Cemig nas duas usinas de Minas Gerais representam um enterprise value de R$ 582 milhões. Considerando o Ebitda que será adicionado, o EV/Ebitda é de 7,36 vezes para 2023, abaixo do múltiplo ao qual negocia a Eletrobras, de 10,9 vezes.

Ao incorporar o que era da companhia mineira, a Eletrobras terá, nos dois ativos, um Ebitda consolidado de R$ 202 milhões, menos de 2% dos R$ 11,4 bilhões que a companhia como um todo somou no ano passado. As operações ainda dependem das aprovações do Cade e da Aneel para serem concluídas.

Fonte: Pipeline Valor