Juros elevados ampliam dúvidas sobre o retorno dos investimentos e a capacidade de empresas endividadas sustentarem seus compromissos.
O custo de proteção contra inadimplência de empresas de tecnologia atingiu recordes nesta quinta-feira (15), com pressão mais intensa sobre companhias endividadas ligadas à inteligência artificial. A CoreWeave esteve entre as mais afetadas, enquanto grandes empresas de tecnologia registraram movimentos menos acentuados.
A inflação americana acima do esperado e as apostas em novas altas dos juros ampliaram as dúvidas sobre o prazo de retorno dos investimentos em IA. Para empresas que dependem de dívida, o cenário aumenta a preocupação com os custos financeiros.
CDS da CoreWeave supera 1.100 pontos-base
O spread dos contratos de proteção contra inadimplência, os CDS, de cinco anos da CoreWeave ultrapassou 1.100 pontos-base, conforme dados da S&P Global Market Intelligence.
O rendimento de um título da companhia com vencimento em 2031 chegou a 16%, antes de recuar para aproximadamente 14%.
A empresa de computação em nuvem especializada em infraestrutura para IA permanece deficitária e acumula dívida próxima de US$ 50 bilhões, de acordo com dados da LSEG.
Kathleen Brooks, diretora de pesquisa da XTB, afirmou que a desvalorização dos títulos pode indicar perda de confiança no modelo de expansão financiado por endividamento.
“Isso é um sinal de que os investidores podem estar abandonando a narrativa de investimento em IA, que incluiu a emissão maciça de dívida para financiar as ambições em IA”, disse.
Oracle e grandes empresas também enfrentam pressão
A Oracle apresentou aumento no custo de proteção contra calote, em meio às preocupações com seu endividamento. Os CDS da Nvidia e da STMicroelectronics avançaram, assim como os da SpaceX.
Amazon e Alphabet registraram níveis recordes nesses contratos. A Meta apresentou movimento semelhante, embora a elevação tenha sido mais lenta do que na Oracle e na CoreWeave.
O quadro aponta diferenças na intensidade da pressão sobre o crédito, sem indicar uma deterioração uniforme entre todas as empresas do setor.
Receita maior não encerra dúvidas sobre retorno
A expansão da receita trimestral da Anthropic teve efeito limitado sobre o sentimento dos investidores.
As informações foram apresentadas durante uma reunião com potenciais participantes de sua oferta pública inicial. O crescimento não eliminou os questionamentos sobre a capacidade do setor de transformar gastos com infraestrutura em lucros sustentáveis.
Financiamento por dívida muda avaliação do mercado
Jim Reid, estrategista do Deutsche Bank, destacou que a passagem de investimentos sustentados por fluxo de caixa para projetos financiados por dívida aumenta a importância dos sinais do mercado de crédito.
“Os custos de financiamento da IA não são dramáticos no geral, mas existem temas preocupantes em alguns aspectos”, afirmou.
A pressão se concentra na relação entre endividamento e geração de caixa. O retorno dos projetos e a trajetória dos juros permanecem determinantes para a capacidade de financiamento das empresas.
Fonte: IstoéDinheiro