O Brasil pode até não ter trazido o hexa para casa, mas o interesse crescente por atividades físicas e artigos esportivos deve ajudar as empresas do setor. A tese animou o time de análise da XP, que iniciou a cobertura do SBF — o dono da Centauro — e Vulcabras com recomendação de compra.
Os analistas da casa fizeram uma abordagem mais conservadora para Track&Field, com recomendação neutra. Num relatório divulgado hoje, os analistas Danniela Eiger, Thiago Suedt, Gustavo Senday e Marcella Ungaretti colocaram o preço-alvo da dona da Centauro em R$ 18, o que embute um potencial de valorização de 55%.
Na Vulcabras, o preço-alvo definido pela XP é de R$ 19, o que representa uma alta de 58% sobre as atuais cotações. Na T&F, o preço-alvo é de R$ 11, uma valorização potencial mais modesta (15%) sobre os preços atuais. Em bolsa, SBF vale R$ 2,8 bilhões; Vulcabras, R$ 2,9 bilhões; e T&F, R$ 1, bilhões. No ano, apenas a Vulcabras se valorizou (35%). Centauro e Track&Field caíram 48,3% e 25,6%, respectivamente.
“De acordo com um estudo do Google Sports, 39% da população começou a praticar um novo esporte após a pandemia, com forte preferência por atividades ao ar livre e individuais. À medida que os consumidores começam a explorar novas modalidades, também procuram vestuário/equipamentos mais adequados”, escreveram os analistas da XP.
Para a XP, a companhia preferira é a Vulcabras, que é sustentada pela operação de marcas conhecidas no Brasil, como Mizuno, Olympikus e Under Armour e uma valuation barat, a 5,4 vezes a relação entre preço e lucro.
No caso da SBF, o principal motor de interesse é a operação da Fisia, distribuidora oficial da Nike no Brasil. Apesar de mais esticado, o valuation ainda parece atrativo (8,5 vezes) mas a governança ainda é um ponto de atenção XP, é a governança.
“Há uma preocupação em relação ao presidente da empresa, que também é acionista controlador da SBF (Sr. Sebastião Vicente Bomfim Filho), que atualmente possui um acordo de remuneração diferenciado e garante um salário bem acima dos demais conselheiros e do mercado.” Para a T&F, os analistas da XP traçaram um cenário mais conservador devido à maior competição em fitness.
Fonte: Valor Pipeline